外汇市场分析周报20211011

央行动态

Ø 澳洲联储：利率维持在0.1%不变，继续以每周40亿美元的购买政府证券，至少到2022年2月中旬；澳大利亚的工资和价格压力仍然很小；预计Delta病毒导致的经济衰退是暂时的，经济将在第四季度再次增长。  

Ø 新西兰央行：由于通胀压力上升和国内房价涨幅较大，将基准利率上调25个基点至0.5%，预计到2022年底利率将上升至1.6%。

Ø 波兰央行：意外加息以应对非暂时性通货膨胀，将主要利率从0.1%上调40个基点至0.5%，这是自2012年以来的首次加息，此举可能促使邻近的匈牙利和捷克共和国开始采取同样的收紧货币政策。

经济数据

Ø 财新9月中国综合PMI升至51.4（上月为47.2）,其中得益于疫情受控，服务业PMI升至53.4（上月为46.7），和9月官方非制造业商务活动指数走势一致（环比上升5.7%）；制造业PMI微升至50，但依然是17个月以来的次低水平，仅高于上月的49.2。

Ø 美国9月非农就业人口增加19.4万，远不及预期的增50万，前值由23.5万上修至36.6万；失业率4.8%，预期5.1%，前值5.2%；平均每小时薪资环比升0.6%，预期升0.4%，前值升0.6%；就业参与率61.6%，预期61.80%，前值61.70%。

Ø 美国9月ISM非制造业指数61.9，好于预期的59.9，较8月的61.7小幅回升。

Ø 加拿大9月就业人口重返疫情前水平，9月就业人数增15.71万人，预期增6.5万人，前值增9.02万人；失业率6.9%，前值7.1%；就业参与率65.5%，前值65.1%。

宏观事件

Ø 岸田文雄当选第100届首相，将延续安倍经济学，采取积极财政政策以及宽松货币政策，料中长期日元将持续弱势，但短期避险情绪也可能创造出对日元有利的机会。

Ø 美国参议院已就提高短期债务上限达成协议，将债务上限延长至12月初，允许债务限额增加4800亿美元；当前美国的债务上限为28.4万亿美元，提高之后将变为28.8万亿美元。

Ø 刘鹤与美贸易代表戴琪通话，双方同意应加强经贸往来，将本着平等和相互尊重的态度继续沟通；美国贸易代表戴琪：要发动针对性的关税排除程序，以免除部分前任政府对中国产品施加的关税。

Ø OPEC+产油国联盟：11月将按原计划每月增产40万桶/日，即不扩大增产；虽当前全球能源供应紧张，市场条件改善，但OPEC+仍担忧疫情复燃会重新压低石油需求。美油WTI续刷近七年最高，布伦特创三年最高。

Ø 俄罗斯确认正增加对欧洲的天然气供应，今年对欧洲天然气销量或创新高。当前能源危机对欧洲经济产生负面影响，叠加欧洲央行政策较宽松，欧元走势疲弱，后续持续关注欧美俄三方对北溪2号天然气管道的博弈。

美元兑人民币走势图

上周回顾

Ø 上周美元指数及USDCNY走势整体平稳；美元指数位于93.68-94.48区间盘整；USDCNY上周五夜盘收6.4440，较前周的6.4480（9月30日）下跌40个基点；USDCNY上周五中间价报6.4604，较前周下调250个基点。

本周展望

Ø 美国非农就业数据整体逊于预期，9月新增就业19.4万，远不及预期的增50万；失业率由前值的5.2%降至4.8%；而需要特别注意的是平均每小时薪资环比升0.6%，同比增长4.6%，均加速上涨且高于预期，且在劳动力短缺较严重的低工资水平行业（酒店休闲、交运仓储、零售业）工资涨幅较快，说明劳动力需求其实不弱，劳动力供给瓶颈还是主要因素：

①    根据美国商务部数据，因退休而不工作的人群比例从2020年4月底的31.5%上升至42.1%，说明提前退休仍是劳动力供给下降的主要原因之一。

②    疫情以来居民部门慷慨的现金补贴，以及货币宽松导致的资产价格推高（美国家庭部门净资产总额已较疫情前上升近30%），也使得部分劳动者不再愿意从事工时长、工资低的行业，比如上述提及的工资涨幅较快的酒店休闲、交运仓储等。

Ø 随着劳动力供给短缺愈发突出，将加剧通胀压力，当前美联储看重的PCE核心物价指数仍处高位（美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创1991年以来最大）；此外，由于7、8月非农就业人数均有较大幅度上修，第三季度平均非农数据虽不及预期但不算太差，美联储部分官员近期敦促Taper的态度也显示，在通胀压力之下，开启Taper可能并不需要劳动力市场恢复到非常强劲的程度，只要数据尚可，市场仍普遍预期美联储可能在11月宣布、12月开启Taper。疫情方面，全球虽受变异病毒持续影响，但总体进入一个回落阶段，美国政府也继续推动疫苗施打，因此货币政策维持大力宽松的必要性确实下降。

Ø 非农数据公布后美元指数一度跌破94，不过随后美元获得买盘，快速回升至94上方震荡，从USDCNH的走势也可以观察到在6.4417-6.4714的布尔通道区间下沿有所支撑，因此本周预计Taper预期及美债收益率上升仍将持续支撑美元，但另一方面，中美关系缓和、逢高结汇卖盘将使得人民币贬值幅度有限；本周预计人民币汇率指数仍将维持高位，USDCNY区间则为：6.4350-6.4780。

本周公布重要经济数据(2021/10/11-2021/10/15)